본 연구는 KG제로인에서 제공한 채권 보유내역 자료를 사용하여 국내 공모 채권형 펀드의 성과를 분석하였다. Daniel, Grinblatt, Titman and Wermers(DGTW)(1997)을 확장한 Moneta(2015) 모형을 사용하여 펀드수익률을 운용타이밍(Characteristic Timing, CT), 운용스타일(Average Style, AS), 그리고 Return Gap(RG) 세 부분으로 분해하였다. 또한 RG 측정치의 유용성을 살펴보기 위하여 변수지속성 및 성과지속성을 분석하였다. 본 연구의 실증결과는 다음과 같다. 첫째, 공모 채권형 펀드에서 AS가 유의미한 양(+)의 수익률을 가지며 펀드수익률의 대부분에 기여하였다. 반면 CT는 통계적 유의성을 가지지 못했으며, RG는 유의미한 음(-)의 값을 가졌다. RG의 평균적인 저성과는 매매비용, 수수료 등 제반 비용 때문이라 사료된다. 둘째, RG의 변수지속성과 성과지속성을 살펴본 결과, RG는 12개월동안 변수지속성이 유지되는 것으로 나타났다. 또한 RG로 구분된 포트폴리오는 성과지속성을 지니고 있었다. 펀드 성과 측정 및 펀드 선택에 있어서 RG는 유의미한 변수라 판단되며, 펀드 시장 참여자가 고려해야 할 중요한 정보를 제공해 줄 수 있을 것으로 기대된다.

 주제어：채권형 펀드, 공모펀드, 보유자료, 성과분해, 성과지속성