초대의 말씀

2005년 5개 학회 춘계 공동학술연구발표회 및 특별 심포지엄

2005년 5개 학회 춘계 공동학술연구발표회 및 특별 심포지엄

2005년도 재무관련 5개 학회의 춘계 공동학술연구 발표회에 회원 여러분을 초대합니다. 재무관련 5개 학회는 관례에 따라 5월 27일과 28일 양일 간 충남 도고의 증권 연수원에서 춘계 학술발표회를 갖게 되었습니다.

이번 학술발표회에는 작년보다 다소 늘어난 19개 분과에서 약 70여편의 논문이 발표될 예정입니다. 박사과정 회원들의 발표와 재무분야 학문적 연구동향 분석도 겸한  컨소시엄도 물론 별도로 마련됩니다. 회원 여러분이 그간 축적하신 연구결과가 진지하게 발표되고 토론이 활발하게 진행되어, 본 발표회를 통해 연구수준의 향상과 한국학자들의 세계 재무학 분야에서의 위상제고에 기여하는 계기가 마련되길 희망합니다.

이번 학술발표회에서는 최근 현안문제가 되고 있는 “수탁자산 운용기관의 의결권 행사” 라는 주제로 특별 심포지엄을 준비하였습니다. 금년에는 한국증권선물거래소의 초대 이사장님이신 이영탁 이사장님께서 공동학회의 기조연설을 맡아주기로 하셨습니다. 본 발표회의 성공적 개최를 위해 어려운 여건 하에서 필요 경비를 지원해주신 한국증권선물거래소의 이영탁 이사장님께 감사드리고, 아울러 연수원의 시설사용과 숙식 등을 지원해주신 한국증권업협회의 황건호 회장님께 이 지면을 빌어 깊은 감사의 마음을 전합니다.

아무쪼록 이번 공동학술연구 발표회가 회원 여러분의 연구력 향상 뿐 아니라 회원간의 친목과 우의를 다지는 소중한 자리가 되길 희망합니다.

5월의 눈부신 햇살 속에서 온갖 만물이 더욱 푸른빛을 더해가는 계절입니다. 회원 여러분들께서는 이틀 동안 현실의 잡다한 번뇌를 떠나 모처럼 순수한 학문적 세계로의 여행을 시작할 수 있으리라 기대하오며 여러분의 적극적인 참여를 부탁드립니다. 감사합니다.

2005년  5월

한 국 선 물 학 회	회장	최 종 연

한국재무관리학회	회장	김 상 기

한 국 재 무 학 회	회장	장 대 홍

한 국 증 권 학 회	회장	허 창 수

한 미 재 무 학 회	회장	장 석 정

춘계 학술연구 발표회 일정

□ 일시：2005년 5월 27일(금), 28일(토)

□ 장소：한국증권연수원 (충남도고소재)

□ 2005년 5월 27일(금) : 공동학술연구발표회 및 특별 심포지엄

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09 : 30 ～ 12 : 00	서울출발 및 연수원 도착

12 : 00 ～ 13 : 00	점심시간

13 : 00 ～ 14 : 30	학술발표회 세션 Ⅰ(5개 분과)

14 : 45 ～ 16 : 15	학술발표회 세션 Ⅱ(5개 분과)

16 : 30 ～ 18 : 30	특별심포지움

주    제  :  수탁자산 운용기관의 의결권 행사

사 회 자  :  최도성(서울대 교수)

발 표 자  :  박상수(경희대 교수)

18 : 45 ～ 19 : 30	기조연설

연 사  :  이영탁(한국증권선물거래소 이사장)

19 : 30 ～ 21 : 30	저녁식사 (재무관리학회 회장의 인사)

□ 2005년 5월 28일(토) : 공동학술연구발표회

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09 : 00 ～ 10 : 40	학술발표회 세션 Ⅲ(4개 분과)

박사과정 컨소시엄 교육 및 토론회

10 : 50 ～ 12 : 20	학술발표회 세션 Ⅳ(5개 분과)

12 : 20 ～ 13 : 40	점심식사/폐회

14 : 00 ～	한국증권연수원 출발

학술연구발표회 내용

□ Session Ⅰ (5월 27일(금) 13:00 ～ 14:30)

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▶▶ 제1분과：재무정책 1	좌장：장대홍 (한림대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
Moon H. Song (San Diego State Univ.) Ralph A. Walkling (Ohio State Univ.)	박광우(KAIST)	Anticipation, Acquisitions, and Bidder Returns
김선호(인천대) 홍정훈(국민대)	조진완(고려대)	한국주식시장에서의 주식분할이 주식수익률에 미치는 영향
Bong Soo Lee (Univ. of Houston) Oliver Meng Rui (The Chinese Univ. of Hong Kong)	정재만(한림대)	Time-Series Behavior of Share Repurchases and Dividends

▶▶ 제2분과：파생상품 및 위험관리 1	좌장：김인준 (KAIST)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
기호삼(건국대) 반준화(주코드셋) 황현철(경원대)	문규현(안동대)	CreditRisk+ 방법론을 이용한 손해보험사의 보험리스크 측정
임순영(부산대) 박종해(부산대)	홍정효(경남대)	장외파생상품의 위험관리
정완호(한국채권평가) 국찬표(서강대) 홍광헌(서강대)	이준행(서울여대)	기업 도산예측모형의 적합성 비교 연구
최종성(광운대) 기호삼(건국대)	최영수(한국외대)	유럽식 다변량 파생 상품의 가격 결정

▶▶ 제3분과：투자론 1	좌장：조진형 (세종대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
이만용(연세대) 이은철(연세대)	홍정훈(국민대)	한국주식시장에서 기대이익은 무엇인가? - 랜덤워크 모형과 애널리스트 예측치의 비교 -
길재욱(한양대) 김나영(한양대) 손용세(한양대)	조규성(한림대)	국내주식시장의 투자주체별 거래행태 분석
Hafiz A. A. B. Hoque (Univ. of Dhaka, Bangladesh) Jae H. Kim (Monash Univ. Australia) Chong Soo Pyun (Univ. of Memphis)	형남원 (서울시립대)	A Note on a New Variance Ratio Test of Random Walk : A Case of Asian Emerging Stock Markets
박종원(서울시립대) 권택호(여수대)	오세경(건국대)	파생금융상품의 도입 및 규제의 완화가 주식시장 변동성의 비대칭성에 미치는 영향: 한국유가증권시장의 경우

▶▶ 제4분과：지배구조 1	좌장：허창수 (서울시립대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
신현한(연세대) 장진호(연세대) 이만용(연세대)	최수미(충남대)	기업지배구조와 회사채 스프레드에 관한 연구
백재승(한국외대)	조성훈 (한국증권연구원)	주식시장 상황변화에 따라 소유구조가 주가수익률에 미치는 영향
Unyong Pyo (Brock University)	김창수(연세대)	Enhancing Managerial Incentives and Value Creation : Evidence from Corporate Spinoffs

▶▶ 제5분과：국제재무 1	좌장：오현탁 (전북대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
이재웅(고려대)	정재만(한림대)	북한의 주요 경제법 개정 - 외환관리법과 관세법을 중심으로
Sung C. Bae (Bowling Green State Univ.) Kyungwon Ju (Yosu National Univ.) Kyoo H. Kim (Bowling Green State Univ.) Taek Ho Kwon (Yosu National Univ.)	위정범(경희대)	Equity Share Determination in Foreign Direct Investments of Emerging Economicies : The Case of Korean FDIs
Cheol S. Eun (Georgia Tech) Jinsoo Lee (Georgia Tech)	배진호(영남대)	Mean-Variance Convergence around the World

□ Session Ⅱ (5월 27일(금) 14:45 ～ 16:15)

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▶▶ 제6분과：재무정책 2	좌장：김대호 (건국대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
조성훈(한국증권연구원) 빈기범(한국증권연구원)	변진호(이화여대)	외국인주주와 기업의 배당결정
김용현(한세대) 이군희(서강대)	김선호(인천대)	이익-배당-투자에 대한 인과관계
양동우(호서대)	강철승(중앙대)	IT벤처와 BT벤처의 기술평가지표에 관한 비교연구

▶▶ 제7분과：파생상품 및 위험관리 2	좌장：최종연 (한양대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
이준희(숭실대)	김화성 (한국증권연구원)	Fractal Interest Rate Model
이상빈(한양대)	변석준(KAIST)	Business Models : Applications to Capital Budgeting, Equity Value and Return Attribution.
윤원철(한양대)	이준희(숭실대)	단기 이자율의 동태성 추정 및 옵션가격 결정
문규현(안동대) 홍정효(경남대)	임병진 (열린사이버대)	원달러 선물시장과 역외선물환시장(NDF)간의 변동성이전 효과 및 시장효율성(market efficiency) 연구

▶▶ 제8분과：투자론 2	좌장：김영규 (성균관대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
김동철(고려대)	남두우(인하대)	On the Information Uncertainty Risk and The January Effect
배진호(영남대)	홍정효(경남대)	Why Are Stock Returns and Volatility Negatively Correlated?
이우백(삼성금융연구소) 최 혁(서울대)	조진완(고려대)	하루 중 유동성 형성 과정과 가격발견
Yong H. Kim (Univ. of Cincinnati) J. Jimmy Yang (Oregon State Univ.)	박광우(KAIST)	Cooling-Off Effect of Price Limit : Evidence from Transaction Data

▶▶ 제9분과：투자론 3	좌장：윤석헌 (한림대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
민성기(한성대)	조규성(한림대)	기관투자자의 투자행태와 신중성
변영훈(명지대)	김종오 (한국방송통신대)	개인 투자자의 주식투자성과 분석
신현한(연세대) 장진호(연세대) 안윤영(연세대)	최수미(충남대)	외국인투자자, 이익예측정확성 및 기업가치 간의 관계
선정훈(한국증권연구원)	박종호(순천대)	투자자 익명성과 주식시장의 질적 수준

▶▶ 제10분과：지배구조 2	좌장：윤영섭 (고려대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
Kooyul Jung(KAIST) Byungmo Kim(KAIST) Yong-Cheol Kim (Univ. of Wisconsin- Milwaukee)	양채열(전남대)	Governance Discount: Valuation of the Korean business groups
위정범(경희대)	백재승(한국외대)	Equity Investment within a Corporate Conglomerate: Controlling Shareholder's Perquisite and Private Guarantee
이기환(경기대) 김성우(경기대)	김철중(홍익대)	정보환경과 기업가치가 기관투자자의 소유 지분율에 미치는 영향에 관한 연구

□ Session Ⅲ (5월 28일(토) 9:00 ～ 10:40)

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▶▶ 제11분과：재무정책 3	좌장：조재호 (서울대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
박상용(연세대) 빈기범(한국증권연구원) 신보성(한국증권연구원)	서정원(이화여대)	Financial Structure Does Matter for Industry Performance : A Direct Evidence from OECD Countries
권영선(한국정보통신대) 남찬기(한국정보통신대) 이준서(한국정보통신대)	조영석(성결대)	Korean Mobile Payments: New Issues and Policy Implications
김수경(부산대) 윤병섭(경남대)	안홍복 (부산카톨릭대)	신형우선주 발행과 기업가치 분석

▶▶ 제12분과：파생상품 및 위험관리 3	좌장：이재하 (성균관대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
강장구(KAIST) 박형진(KAIST)	한상일 (한국기술교육대)	The Impact of Net Buying Pressure on Implied Volatility : The Learning Hypothesis versus the Limits of Arbitrage Hypothesis
김무성(부산대) 강태훈(부산대)	김인호(한양대)	KOSPI200옵션가격에 내재된 확률분포의 유용성에 관한 실증연구 - 헤징 성과를 중심으로-
진 익(한국은행)	김 솔(삼성SDS)	다변량 공적분모형에 의한 신용스프레드 결정요인 분석

▶▶ 제13분과：지배구조 3	좌장：황선웅 (중앙대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
박광우(KAIST) 박래수(경상대) 윤석헌(한림대)	위정범(경희대)	투자-현금흐름 민감도 분석: 기업지배구조와 관계금융의 영향을 중심으로
이원흠(홍익대)	김원기(계명대)	소유구조와 기업가치 간의 관계에 관한 실증연구
전상경(한양대) 정무권(국민대)	설원식(천안대)	경영자보상과 기업의 투자 및 재무 정책

▶▶ 제14분과：국제재무 2	좌장：김석진 (경북대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
김태혁(부산대) 엄철준(부산가톨릭대) 오갑진(포항공대)	한상일 (한국기술교육대)	국제시장지수의 상대적 시장효율성에 관한 비교연구 : Approximate Entropy 방법을 중심으로
서정원(이화여대) 장세진(고려대)	이상제 (한국금융연구원)	A New Look Into the State of World Capital Market
박희원 (에너지홀딩스그룹㈜) 김덕민 (에너지홀딩스그룹㈜)	이장우(동의대)	북미의 로열티 트러스트 사례로 본 유전개발전문펀드

▶▶ 박사과정 컨소시엄	사회：조지호 (한양대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
신진영(연세대)		재무분야 학문적 연구동향
지현준(연세대)	정무권(국민대)	지수연동상품에 관한 연구

□ Session Ⅳ (5월 28일(토) 10:50 ～ 12:20)

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▶▶ 제15분과：재무정책 4	좌장：주상룡 (홍익대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
정진호(경남대) 권정은(경남대)	서정원(이화여대)	대주주지분이 자본조달의 기회주의적 시점 선택에 미치는 영향에 관한 연구
정진호(경남대) 김 현(경남대)	최규완(서울대)	기술도입과 연구개발비투자가 기업 가치에 미치는 영향
김영규(고려대) 정균화(고려대) 정환문(고려대)	홍동현 (세종사이버대)	R&D 회계처리방법과 IPO의 초과수익률

▶▶ 제16분과：재무정책 5	좌장：장익환 (인하대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
박준우(한라대)	선정훈 (한국증권연구원)	해외기업인수의 장기성과에 관한 연구
김병기(건양대)	신용재(숭의여대)	현금흐름 변동성이 투자에 미치는 영향
신용재(숭의여대) 여인권(숙명여대) 감형규(청운대)	이화진(호남대)	자본조달결정이 기업 가치에 미치는 영향 : 조세효과를 중심으로

▶▶ 제17분과：파생상품 및 위험관리 4	좌장：김규영(조선대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
유 진(충남대)	김필규 (한국증권연구원)	MBS의 발행구조와 가치평가
변석준(KAIST)	한상일 (한국기술교육대)	Properties of Integral Equations Arising in the Valuation of American Options
이상빈(한양대) 서정훈(한양대)	이준행(서울여대)	주식 및 선물시장의 수익률과 거래량 사이의 동적관계(Dynamic Relationship)에 관한연구: 한국과 미국의 주식 및 선물시장을 대상으로
문해은(알리안츠 생명) 강장구(KAIST) 김인준(KAIST) 이월구(삼성증권)	안희준(성균관대)	Do Day-traders Destabilize the Market? The Case of the KOSPI200 Futures Market

▶▶ 제18분과：투자론 4	좌장：조  담 (전남대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
김태혁(부산대) 조회정(신라대)	장 욱(한기평)	EVT-Copula모형을 이용한 아시아 외환시장 간 극단적 사건의 전염효과에 대한 측정
장국현(건국대) 조영석(성결대)	빈기범 (한국증권연구원)	장외주식시장의 특성에 관한 연구
김중혁(고려대)	김대룡(동국대)	Do analysts add value for newly public firms?

▶▶ 제19분과：금융기관론	좌장：김영진 (서울대)

발 표 자	토 론 자	논 문 제 목
박영석(서강대) 이재현(서강대)	박래수(경상대)	예금보험의 기금조달 정책에 따른 은행의 경영전략
Hongmin Zi(이화여대) JD Cummins (Wharton School)	이상규(경희대)	Economies of Scope in Financial Services: A DEA Bootstrapping Analysis of the US Insurance Industry
정형찬(부경대) 이명철(경성대)	유 진(충남대)	외국자본의 국내은행 인수와 은행산업의 구조변화 : 뉴브리지캐피털의 제일은행 인수 사례

▶▶특별 심포지엄  ◀◀

□ 5월 27일(금) 오후 16:30～18:30

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▶▶ 주제：수탁자산 운용기관의 의결권 행사

사회：최도성 (서울대 교수)

발 표 자	토 론 자
박상수(경희대)	유한수(한국경영자문 회장) 김창수(연세대 교수) 최상목(재경부 증권제도과 과장) 박광철(금감원 자산운용감독국 국장) 이승철(전경련 상무) 온기선(국민연금 운용본부팀 팀장)

□ 5월 27일(금) 오후 18:45～19:30 기조연설

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연 사 : 이영탁(한국증권선물거래소 이사장)

	2005년 5개 학회 춘계 공동학술연구발표회 사단 한국재무관리학회 법인 □ 136-714 서울특별시 성북구 하월곡동 23-1 동덕여자대학교 인문관 612호 김 상 기 교수연구실 TEL：(02) 940-4420, FAX：(02) 940-4192 E-mail：kfma@naver.com

증권연수원 가는길

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전화 : (041) 530-9032. 9035  팩스 : (041) 543-9052

♣ 일반 교통편

○ 장 항 선 철도	:	온양온천역에서 도고방면 - 시내버스로 약 15분 소요

○ 경 부 선 철도	:	천안역에서 온양도고방면 - 시내버스 총 40분 소요

○ 고속(시외)버스	:	온양시외버스터미널에서 도고방면 시내버스로 약 20분 소요

♣ 학회 교통편

○ 서  울 → 연수원	:	5월 27일(금) 오전 9시 30분 반포 뉴코아 사거리 LG정유

맞은편에서 출발

○ 천안역 → 연수원	:	5월 27일(금) 오전 11시 증권연수원 셔틀버스 출발

○ 연수원 → 서  울	:	5월 28일(토) 오후  2시 출발

♣ 약도 1                              ♣ 약도 2：경부고속도로 이용시

예산

서울

안중

서해안

고속도로

서평택

톨게이트

도고온촌

700m

순천향

대학교

온양역

(시내)

동아아파트

온양역

현충사

1.5km

설옥교

안주사거리

둔포

평택호

39번 국도

한국증권업협회

증권연수원

당진

삽교천

안성

서울

아산만

현충사

증권연수원

도고

온천

예산

1km

순천향

대학교

온양온천역

21번 국도

독립기념관

방면

휴게소

♣ 약도 3：서해안 고속도로 이용시(서평택IC → 한국증권연수원)

서평택

I.C

평택안증

조임

해군제2사령부

평택항

포승공단

평택항

평택항

당진, 아산

서

해

대

교

횟집촌

횟집촌

아산방조제

당진

삽교호

인주사거리

영인산

아산온천

스피비스

곡교천

SK주유소

현충사, 평택

현충사, 평택

일성 APT

서해안

고속도로

포승

공단

도고온천

예산

한국증권

연수원

신창휴게소

신창삼거리

인주

신창마루

정문

순천향

대학교

경기APT

LG주유소

독산농공단지

현대주유소

천안(21번 국도)

경부 고속도로 연결

현대 APT

온양역

신정호

벽산 APT

동아APT

순천향대, 도고온천, 예산

LG주유소

39번 국도

후문

21번 국도

온양시내