配當政策決定 설명이론돌 중에는 配當信號假說과 配當代理人費用假說이 있다. 본 연구는 代理人費用이 배당성향과 배당조정계수속도에 미치는 영향을 대리인비용의 대용치인 內部者所有構造와의 관계분석을 통해 考察해 봄으로써 두 假說에 대한 검증을 시도하였다. Value Line Investment Survey에 수록된 기업들 중 일정기준들을 만족시키는 238개 표준기업들을 대상으로 Lintner모델의 배당성향 및 배당조정계수속도가 내부자소유구조의 一次函數라는 가정하에 Lintner모델에 대하여 시계열/비선형 횡단면 回歸分析을 행하였다. 분석결과는 배당성향, 배당조정계수, 모두 1%의 有意水準에서 내부자소유구조와 유의적인 負의 관계를 나타내고 있다. 이것은 내부자소유구조가 큰 기업일수록 다른 조건이 동일하다면 내부자에 대한 배당가치가 적어지기 때문인 것으로 풀이된다.