본 硏究는 선물거래의 선진국이라고 할 수 있는 美國, 英國, 日本등을 대상으로 先物 契約의 證據金變更이 市場活動 즉 去來量, 미결제포지션(open interest), 價格炳動性에 미치는 影響을 滿期別로 구분하고 또한 時系列 現狀을 제거한 후 比較分析함으로써 이러한 분석결과를 토대로 우리나라가 주가지수선물을 도입하는데 있어서 차후의 證據金管理에 대한 하나의 政策的 方向을 提示하고자 하였다.  硏究結果를 要約하면 證據金은 市場活動인 去來量과 先物契約의 需要 즉 미결제포지션에는 상당한 影響을 미치나 償格變動에 미치는 영향은 미약하며 그러한 효과는 비교적 短期的인 것으로 밝혀졌다. 아울러 그러한 효과는 國家間 및 商品間에 큰 차이 없이 거의 共通的인 現狀임이 밝혀졌다.  구체적으로 본 연구가 시사하는 바는 硏究結果 중 證據金變更에 따른 미결제포지션의 움직임을 去來量과 聯關시켜 생각해 볼 때 證據金引下時 단기에 거래량이 유의적으로 증가하면서 동시에 미결제포지션이 유의적으로 증가하는 것으로 보아 증가되는 않은 거래량은 선물시장 참여자들이 새로운 포지션을 취하기 때문인 것으로 보여진다. 이러한 사실은 거래소가 證據金引下를 통하여 잠재적인 시장참여자들의 費用을 낮춤으로써 市場流動性 提高를 유도하는 경우 이러한 시도는 短期的으로는 어느 정도 效果를 거둘 수 있음을 示唆한다.  또한 증거금변경이 價格變動性에 미치는 영향은 크지 않은 것으로 밝혀져 일반적으로 선물거래소들이 취하고 있는 증거금정책으로써 가격변동성을 관리하기 위한 證據金 運用政策은 적어도 단기에 있어서는 어느 정도 효과를 보나 그 효과는 크지 않은 것으로 판단된다. 이러한 사실들은 증거금변경이 이루어지는 시점이 일반적으로 市場活動의 變化가 나타나기 시작한 후 1개월 이내에 이루어져 왔다는 사실을 고려한다면 많은 선물 거래소들이 취하고 있는 증거금관리정책은 비교적 단기적인 효과를 위한 것이며 그러한 政策들은 나름대로 소기의 目的으로 달성하고 있는 것으로 보인다.  끝으로 증거금변경이 선물시장활동에 미치는 효과의 國家間의 差異가 없고 또한 商品間에도 사실상 差異가 없다는 사실은 앞으로 선물시장을 개설할 우리나라의 입장에서 볼 때 先物證據金 運用에 관한 政策樹立時 金融先進國의 證據金 政策運用을 통한 市場管理 經驗을 어느 정도 참고할 수 있음을 시사한다고 할 것이다.