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- 제목
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[2010]
코스닥시장 상장법인의 연구개발투자가 영업성과와 기업가치에 미치는 영향
- 작성자
- 박영석․김남곤․최운열
- 조회수
- 130
내용
본 연구는 코스닥기업의 연구개발투자가 영업성과와 기업가치에 미치는 영향에 관하여 분석하
였다. 구체적으로는 1997년～2007년의 기간에 대해, 코스닥기업의 연구개발투자가 기업가치 및 경
영성과에 미치는 영향에 대한 분석으로 일반회귀분석과 패널분석을 사용하였다. 또한, 코스닥 전
체기업을 대상으로 한 분석의 추가분석으로 표본기업을 코스닥시장의 IPO 기업만을 대상으로 한
정하여 연구개발투자가 기업가치 및 경영성과에 미치는 영향에 대해 분석하고, 코스닥기업의 특
허취득 공시의 효과에 대해 분석하였다. 본 연구의 분석 결과, 연구개발투자가 기업가치를 증가시
키고, 이러한 효과는 기업지배구조 차원에서 이사회를 높게 평가받는 기업에서 더 높은 민감도를
보이고 있다. 기업지배구조점수가 좋고, 기업규모가 크며, 매출액 증가율이 큰 기업에 있어서는
연구개발투자가 영업성과에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고, IPO 기업만을 대상
으로 한 분석에서는 IPO에서 조달된 자금이 연구개발투자를 통해서 기업성과를 높이는데 기여하
지 못 하였고, 특허취득의 공시에 대한 시장반응도 유의적이지 않았다. 이러한 분석 결과는 연구
개발투자가 기업성과로 연결되기 위한 조건이 어떠한 것인지에 대해서, 그리고 연구개발투자가
기업에 대한 종합적 평가지표인 기업가치에 긍정적으로 작용하고 있다는 점을 시사한다.
주제어：코스닥, 영업성과, 기업가치, 연구개발투자, IPO
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