本 論文에서는 기업 내부자와 자본시장 간에 情報의 配分이 불균등할 경우 외부자금의 조달 및 주주에 대한 현금배당 등의 財務政策에 관한 장기계획의 수립에서 고려하여야 할 문제들을 2段階 效率的信號 均衡의 模型을 통하여 분석하였다. 本 硏究에서는 단위 기간의 연결체인 장기모형을 動態的으로 분석함으로써 각 단위 기간의 모형 구성이 기존의 연구들과 유사함에도 불구하고 기존의 靜態的 分析들에서 밝혀지지 않았던 현상들까지 설명이 가능하였다. 기존의 연구들에서 밝혀진 配當 및 新株發行의 情報效果는 본 연구의 동태적 균형에서도 나타났으나, 일반적으로 정태적 모형들이 財務政策의 정보효과에 기인한 투자정책의 왜곡을 지나치게 과장하고 있음을 보였다. 또 기존의 연구들에서는 분석이 곤란하였던 배당 및 기업 내부자금의 장기적 균등화의 문제를 분석하여 적정 여유자금의 보유가 기업가치의 증대에 도움이 됨을 보였다.