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내용
본 연구는 최근까지의 국내외 내부자본시장 관련 연구들을 논리적 흐름과 연구의 발전과정에 따라
주제별로 종합 정리하고 향후 연구 방향을 제시한다. 내부자본시장은 기업 내부에서 사업부간 또는
자회사간의 자원 이전을 통해 자금을 조달하는 것으로 가격 기구를 통해 자원이 배분되는 외부자본
시장과 상대되는 개념이다. 외부자본시장이 잘 작동되는 경우 가격이 효율적으로 결정되고 자원배분의
최적화가 이루어진다. 그러나 외부자본시장이 존재하지 않거나 발달 단계가 낮거나, 또는 시장실패의
경우에는 내부자본시장을 통한 자원배분이 더 효과적일 수 있다. 한편 외부자본시장이 잘 작동함에도
불구하고 내부자본시장을 통한 자원배분이 이루어지면 대리인 문제로 인해 자원배분의 효율성이
저하될 수 있다. 자원배분은 경제 성과와 직접적 관련이 있기 때문에 내부자본시장의 존재, 작동, 효과,
정책적 함의 등은 매우 중요한 주제이다. 구체적으로, 본 논문은 내부자본시장의 존재 이유 및 작동,
이의 긍정적 효과와 부정적 효과, 내부자본시장이 기업의 행태와 주요 변수에 미치는 영향, 기업집단의
내부자본시장과 그 효과, 금융기업집단의 내부자본시장과 효과, 한국의 내부자본시장 연구, 내부자본
시장의 역기능 완화 방안 등을 논의하고, 마지막으로 연구가 아직 미진한 분야에 대한 향후 연구
주제를 제시한다.
주제어：내부자본시장, 자원배분, 대리인 비용, 기업집단, 다각화
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