논문검색
- 조회수
- 137
내용
본 연구는 2001년부터 2013년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 기업 자료를 이용하여 다음의
두 가지 내용을 실증적으로 분석하였다. 하나는 신용등급(credit ratings)과 현금보유액(cash holdings)
간의 관계이며, 다른 하나는 신용등급을 고려한 현금보유액과 기업가치(firm value)의 관계이다.
본 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 신용등급의 변화를 반영한 더미변수와 현금보유액 간의
관계는 유의적이지 않은 것으로 나타났다. 이는 신용등급의 변화가 현금보유액에 유의한 영향을
미치지 못함을 의미한다. 둘째, 현금보유액과 기업가치 간에는 비선형적인 오목한 형태의 관계를
보였다. 이러한 결과는 기업가치를 극대화 하는 수준의 적정 현금보유액이 존재할 수 있음을 시사한다.
셋째, 양(+)의 초과현금보유액은 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 신용등급
상승 더미와 양(+)의 초과현금보유액 간의 교차변수(interaction variable)도 기업가치에 유의한
양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면 신용등급 하락 더미와 양(+)의 초과현금보유액 간의
교차변수는 기업가치와 유의하지 않은 음(-)의 관계를 보였다. 이러한 결과는 신용등급 상승 시
현금보유액을 늘리고자 하는 경영자의 의사결정에 대한 시장 및 주주들의 반응이 호의적일 수 있음을
추론하는 증거가 된다.
주제어：신용등급, 현금보유액, 기업가치, 재무적 제약, 현금의 한계가치
게시물수정
게시물 수정을 위해 비밀번호를 입력해주세요.
댓글삭제게시물삭제
게시물 삭제를 위해 비밀번호를 입력해주세요.