본 논문은 공개예정기업의 發行價(Initial Public Offers : IPO)가 유가증권관리위원회의 「유가증권인수업무에 관한 규정」과 증권업협회의 「유가증권 분석에 관한 기준」에 의해 산출된 資産價値와 收益價値 중 어느 가치에 더 밀접한 상관관계를 보이고 있으며, 그 크기는 어느 가치에 더 근접하고 있는가를 조사하는데 그 목적을 두고 진행되었다. 이와 같은 목적을 위해 본 논문은 지난 `89년부터 `91년까지 공개한 모든 상장기업 301개 (3개 기업만 제외된 것임) 회사를 연구대상으로 相關分析, 回歸分析, 그리고 발행가를 100으로 본 相對價値를 분석하였다. 실증분석에서 나타난 결과를 요약하면 다음과 같다.  첫째, 發行價는 일반적으로 資産價値보다 收益價値와 더 밀접한 상관관계를 가지고 있다.  둘째, 분석대상기업 전체로 볼 때, 發行價는 자산가치의 26%, 수익가치의 36%를 가중치로 하여 산정되는 것으로 나타났다.  셋째, 발행가를 100으로 보았을 때 분석대상기업 전체에서 발행가는 資産價値를 각4% 割增한 금액으로 그 크기가 결정되는 것으로 나타났다.